| 长期耐心资本持续扩容，为 AI 创新发展注入持久动力 |
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当下，人工智能引领新一轮科技革命与产业转型，全球产业格局迎来重塑，相关赛道投资热度持续走高。但一个现实难题摆在行业面前：科创企业研发耗时久、未来变数大，短期逐利资本很难适配其发展节奏。在 2026 夏季达沃斯论坛上，海内外专家形成统一观点：人工智能这类前沿产业，离不开大规模耐心资本的长期持续加持。
前沿技术突破离不开资金持续输血。国务院发布的《关于深入实施 “人工智能 +” 行动的意见》明确提出，强化人工智能产业财税与金融扶持，大力培育长期资本、耐心资本与战略资本。
“高新技术领域的投资，天生具备长周期属性。” 中国国际经济交流中心资深专家朱民分析。纵观科技企业成长路径，初创阶段资本市场普遍给予高估值期待，等到企业步入成熟期，市场重心又转向稳定商业模式与规模化效益，这是行业常态。由此可见，耐心资本、长期资本是科创赛道不可或缺的核心力量。
汉博巍非执行董事阿努莉卡・阿朱福谈到，传统创投基金存续周期大多仅有 5 至 7 年，很难覆盖前沿科技项目 10 至 15 年的成长周期。为适配新兴产业，市场已经诞生不少创新投资模式，一部分依托政府信用拉长投资年限，另一部分则引入长线社会资金作为支撑。
2025 年，国家出台政府投资基金高质量发展指导文件，着重提出培育耐心资本与长期资本，放大政府基金的撬动效应。国家发改委财金司司长赵怀勇在本届达沃斯论坛上提出，政府引导基金应当定位为服务产业大局的战略资本、助力产业升级的智慧资本、扶持科技自主研发的创新资本，发挥标杆引领作用，撬动全社会资金共同赋能创新创业。
“我们基金考核周期设定为十年，近十年滚动收益率稳定在 8.5% 以上。” 中投公司副总经理郭向军谈到，耐心资本既要扎根实体经济、助力技术革新，也要能够容忍短期业绩波动，追求穿越经济周期的稳健回报。
S 基金正在成为长线投资的重要补充。阿朱福分析，很多优质科创企业只差几个关键发展节点就能完成商业化扩张，投资人本可以长期持有股权分享成长红利。但基金管理人迫于募资压力，必须向有限合伙人交出亮眼的现金分红指标，由此产生矛盾。这就需要创新投资机制，平衡长期产业目标与短期资金考核。
资金正在不断向长期化转型，但贝恩资本中国区主席竺稼提醒，不同耐心资本的运作模式也存在区别。长期投资是分阶段、分节点推进的，受托管理资金的市场化机构，不可能简单投入资金后被动坐等十几年。[1] [2] 下一页 |
| 关键词： AI |
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