受国际油价回落,商品市场整体回调拖累,上周上海期货交易所期铝收敛整理,缩量震荡.周一,沪铝低开冲高后回落调整,成交量较前一周五大幅萎缩;周二到周四,沪铝连续低开高走,窄幅震荡,整体走低;周五,沪铝高开后探底三十日均线企稳.截至上周五尾盘,沪铝主力910合约收盘报13375元/吨,较周初下跌45元/吨.

　　短期内,铝价的利多因素很少,主要是关于中国经济的未来,特别是PMI数据显示中国的经济活动仍旧处在扩张过程当中.而油价的大幅回落和商品价格的整体回调,加上铝市自身面临的库存压力都对铝价构成利空.因此短期内,铝价仍偏向弱势回调.但从中长期来看,随着经济复苏,商品需求的回升将带动铝价回暖.且市场充裕的流动性也将推动铝价走高.

　　具体来看,首先在宏观面上,中国的制造业活动表现良好,PMI数据上涨显示中国的经济活动正在处于扩张当中.但欧洲和美国的失业率数据上升表明经济活动仍旧不活跃.尤其是美国,仍旧是世界第一大强国,其经济没有得到有效复苏,市场预期就可能受到破坏.

　　成本方面,由于电解铝属于耗能产品,油价的变化对于电解铝价格的变化有着重大的指示意义.不过受市场对经济复苏的不确定性影响,国际油价上周重挫17.8%,从70美元/桶上方回落到了60美元/桶下方,暗示电解铝成本下降,进一步拖累铝价下行.国内方面,上周国内氧化铝的价格没有太大变化.而7月2日发改委发布的《关于完善电力用户与发电企业直接交易试点工作有关问题的通知》可能会降低电解铝厂家的用电成本,并且直购电的实施范围比以前有所扩大,将有更多的企业从中受益.电解铝的成本降低将使得企业可以接受的电解铝价格也跟着降低,这必将拖累铝价.

　　另外,从库存上看,尽管上周铝库存有所回落,但总体仍处于纪录高位附近.不过伦铝的取消仓单从15万吨回落到了13万吨,可能暗示未来铝库存继续减少的可能性正在降低.这料将进一步使铝价承压.

　　基本面上,海关总署上周五公布的数据显示,中国2009年6月未锻轧铝出口为22,182吨,1-6月未锻轧铝出口为74,933吨,同比减少82.6%.同时数据还显示,中国2009年6月氧化铝进口53万吨,1-6月氧化铝进口为268万吨,同比增加12.0%.进口方面,中国2009年6月未锻造的铝及铝材进口353,218吨,1-6月未锻造的铝及铝材进口为1,388,542吨,同比增加196.8%.此外数据还显示,中国2009年6月废铝进口19万吨,1-6月废铝进口为87万吨,同比减少18.0%.

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