2009 年7 月8 日,实地调研金钼股份(601958),与上市公司董秘、证券事务代表等就公司目前发展现状、公司募投项目进展以及公司未来发展战略进行了重点探讨,形成如下调研结论.

　　调研要点:

　　产品价格近期回升较快,回升幅度取决于欧洲需求恢复

　　钼是一种金属元素,通常用作合金及不锈钢的添加剂.它可增强合金的强度、硬度、可焊性及韧性,还可增强其耐高温强度及耐腐蚀性能.合金钢、不锈钢、工具钢及铸 铁是钼的主要应用领域,其生产量决定着钼的需求.2009 年以来,随着国家4 万亿投资效果的显现,中国钢铁行业的产量逐步从08 年四季度的同比负增长转为09 年1-5 月的正增长,并且增长速度有逐月加快的趋势.由于国内需求的旺盛,中国09 年钼精矿进出口一改以前的态势,由原来的净出口变为净进口,09 年上半年净进口为4700 吨(金属量).

　　2009 年1 季度西方世界钼消费量预计将同比下降30%至9426 吨钼(2078万磅钼).而国外7 大矿业公司钼产量同比下降20%至25356 吨钼,显然这些公司的减产规模还不能与消费量下降规模匹配.但中国进口量的提升无疑推动了钼价 的提升,随着二季度西方国家PMI 指数的回升,钼精矿的价格也开始了回升.

　　跟随钼精矿价格,最近一段时间国际氧化钼价格稳步上扬,自09 年4 月7.7美元/磅钼的超低价位反弹至6 月初10 美元/磅钼.而截至2009 年7 月10 日,氧化钼市场价格已达到11-12 美元/磅钼,较4 月有56%的涨幅,目前看来价格仍有上行空间,预计年底氧化钼价格有望涨至18 美元/磅钼.

　　据统计,过去两年氧化钼年均价格为:07 年均价30.6 美元/磅钼,08 年均价29.5 美元/磅钼.与其他有色金属如铜相比,钼价的回升幅度还不是很大,显示价格的上涨更多是供应的减产,而不是需求的恢复.从世界钢产量的分布情况来看,欧洲的特钢产量占世界产量的很大比重,后期钼价回升幅度将取决欧洲需求的恢复程度.

　　公司募投项目进展顺利,但受益程度有限

　　公司08 年IPO 发行募集资金进行了如下项目的建设,从项目分类性质来看,能给公司产能带来增长的是公司产业技术改造项目和汝阳公司技改.根据我们了解到的信息,公司选矿工艺升级改造和6500 吨钼酸铵技术改造已经完工,汝阳公司5000T/日采选矿技改也将在09 年底完工.钼金属深加工已经完成部分建设,到2010 年完工.

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