铜陵有色(000630)是一家集采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型综合性铜生产企业,铜产品占营业收入的84.38%,黄金等副产品占10.37%.公司最近几年通过不断完善产业链,已进入铜的线材、棒材、箔材、板带材加工,是目前国内产业链最为完整的铜业公司.今日投资《在线分析师》显示:公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.57、0.67和0.85元,对应动态市盈率为42、36和28倍;当前共有20位分析师跟踪,2位分析师建议"买入",13位分析师给予"观望"评级,5位分析师给予"观望"评级,综合评级系数2.15.

　　"中国需求"使铜率先进入复苏道路.铜加工费长单TC/RC上涨;国家电网建设力度的加大使国内铜需求保持较高增长,预计2009、2010年我国电网投资分别同比增长34%、21%,带动铜需求分别增长约10.2%、6.4%,支持铜价,铜成为有色金属复苏的领先品种.银河证券表示,2009 年1-5月份累计进口140.35万吨,同比增加129%,即使考虑精铜对废铜的替代作用,国内仍建立了较多的铜库存,随着铜价的上涨,这些库存会有一个释放的过程,并且由于铜需求的淡季影响,7-8月铜价会出现短期调整.

　　铜矿储量不足是短板,未来资源收购是重点.公司铜矿金属储量约为205万吨,2008年公司铜精矿产量为4.02万吨,对于公司超过80万吨的冶炼产能,自给率仅有4.02%明显不足,成为限制公司盈利空间的主要短板.集团目前基本成形的矿山主要有安徽庐江县70多万吨的铜矿山和芜湖南宁县近50万吨矿山,这两个矿山合计储量120万吨,是目前储量的60%,均在集团手中,集团具有较强意愿将其注入上市公司,待条件成熟后将择机注入上市公司.

　　冶炼规模不断扩大.公司阴极铜产能86万吨,居全国第二;由于废杂铜不足,1季度精炼铜产量为16.54万吨,同比增长15.47%,略低于计划产量;预计2009年公司冶炼产量将低于计划,约为73万吨,预计2010年精铜产量80万吨.

　　深加工短期有压力长期潜力大.公司目前的铜加工材产能约17.5万吨,其中6万吨铜板带、7.5万吨黄铜棒、2万吨无氧铜线材(基本停产,逐渐退出),以及2万吨漆包线.由于深加工技术难度高、产能释放较慢,公司的铜加工材产量不足,效益也没有体现出现.公司未来几年将加大深加工的投入,计划到2010 年铜材深加工总量达到30万吨,公司的主产品将从目前的电解铜转变成铜加工材,产业链进一步完善.

[1] [2] 下一页