宝钛股份09年中期业绩大幅下滑,主导钛产品需求减少,产品售价大幅下滑,导致毛利率降低,净利润因而大幅减少.

　　宝钛股份 (600456:30.09,+1.33,↑4.62%)7月25日发布09年半年报显示,公司上半年实现营业收入11.72亿元,同比增长0.08%,营业利润3,700.94万元,同比减少85.84%,净利润3,152.64万元,同比减少85.19%,每股收益0.07元,每股净资产8.71元,净资产收益率0.84%.

　　受国际金融危机及宏观经济形势的影响,公司主导产品市场需求减少,销售价格平均价格降幅达40%,产品毛利率明显降低,从而导致净利润同比大幅下滑.

　　资料显示,公司是国内重要的钛产品生产商和供应商,主要产品为钛材,主要应用于航空航天、两碱一盐、化工、舰船及体育休闲等方面.由于需求不足,钛材产品价格持续下降,到3月份才渐渐企稳,反弹晚于铜、铅、锌等常用金属品种,致使钛产品上半年表现不佳,毛利率仅为10.82%,同比下滑了21.93个百分点.另外,由于国际市场需求锐减,导致公司外贸营业收入同比减少64.38%,仅为1.13亿元.

　　公司06年募集资金投向钛合金板材生产线技改项目、钛合金精铸生产线项目、2,500吨快锻生产线技改项目已在08年内投产;而新增5,000吨熔铸项目中的4台引进10吨真空自耗电弧炉已投入生产,上半年产生收益1,506.35万元;钛合金板材技能技术改造项目主体设备安装完成并投入试生产,上半年产生收益622.90万元.另外,公司控股的华神钛业海绵钛技改项目有望于09年满负荷运转,10,000吨海绵钛的自给将有利于公司成本的下降.

　　根据目前的市场形势判断,钛材价格已经企稳回升,公司在度过了最困难的时期后,盈利能力有望逐渐回升.公司在高端钛材领域拥有绝对垄断地位,在国内航空钛材、军工钛材领域的市场占有率超过了90%,这会使得公司的销售在未来的几年中保持稳定,业绩将得到有力的支撑.

　　在全球航空业不景气,波音、空客订单快速下滑影响下,公司航空钛材订单受到较大冲击,预期09年订单同比下滑20%左右,但长期仍看好国内航空发展.

　　另外,公司的民用钛材产品正在迅速发展,但由于众多民营企业的介入使得该行业竞争加剧.公司的优势在于产品成材率较行业平均高5%,具有生产成本优势.公司民用钛材占钛材总产量的50%左右,未来有望保持快速增长.

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