今年全球股市大幅振荡的背后,是库存周期的波动.去年,面对几代人一遇的冲击,许多经理人迅速作出了现在看来是错误的决定.

　　投资者通过利用这些错误已经获利.

　　最明显的例子是制造业.标普500指数从3月份的谷底上升50.7%,在很大程度上是因为投资者相信,经理人去年削减库存的力度过大,现在会需要补充库存.

　　被过滤广告与此同时,涨幅最大的股票,其推动因素都源自构建库存的慎重决定.今年迄今表现最佳的当属秘鲁股市.利马指数(Lima general index)上涨了117%.

　　秘鲁是一个铜出口大国,其股市今年的涨势与同期铜价上涨90%密切相关.实际上,秘鲁股市的功能相当于铜价的杠杆投资工具.

　　与此同时,铜价的上涨,在很大程度上是由于中国似乎正在囤积大量铜库存.最新数据显示,今年6月,中国铜进口量几乎是去年同期的4倍.

　　因此,观察流向中国的材料,从中找出最大受益者,这个战略是今年迄今一种很好的赚钱方法.

　　现在的关键问题是,西方制造商削减库存之举,是否真的证明是过了头?还有,我们是否就要见证中国囤积的铜和其它材料的库存周期再度转向?如果中国发现自己现在的库存量过高,将会对迄今受益的生产商带来令人不快的影响.

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