银河证券研究所：中国需求将平滑西方经济放缓的影响，新建金属矿的投产高峰推迟，将使得2008年金属价格维持高位。我们判断，2008年铜、锡、黄金价格将同比上涨，认为铝是最安全和长期价格值得看好的品种。高金属价格使资源类企业维持高盈利，电解铝行业受成本上升影响，盈利水平将略有下降，锌行业中的部分利润向冶炼环节转移，但整个有色金属行业的高景气度将继续。
　　长时间的金属牛市以及资源价值的重估，使得大型国际矿业企业并购事件频繁发生，国际环境将推动国内有色金属行业的整合。我们判断，央企将成为行业整合的主导力量，外延式扩张，使得行业领先公司的增长有望超预期；优势公司的海外扩张，大大拓展了企业价值成长的空间。
　　我们预计，有色金属行业2008年预期15%的利润增速将低于整个市场的利润增速，但2008年行业预期25%的ROE水平会高于市场均值，这是支撑目前行业估值水平的重要因素。目前A股有色金属行业2007年相对市盈率高于国际矿业股水平，我们认为目前行业估值水平已反映外延式增长将给行业带来的10-15%溢价，位于合理区间，下调行业评级至"谨慎推荐"。
　　铜行业的REP值最低，这与我们对未来两年行业景气度提升的判断相悖，我们认为市场对于铜行业相对低估，给予铜行业"推荐"评级；基于铝价高安全边际和成本上升的判断，选取具有竞争优势的中国铝业(601600)和关铝股份(000831)作为推荐品种。

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