| 近年来，随着原油、有色金属及煤炭等大宗商品价格的不断上涨，商品在投资中的作用日趋明显。股票及债券等传统投资品种通常在通货膨胀中走势较弱，而商品却具有其独特的抗通胀性，正是这种独特的投资属性使得商品投资逐渐成为当前全球通胀背景下的最具诱惑的投资选择。总的来看，农产品不具有良好的抗通胀性，而能源、金属特别是贵金属具有良好的抗通胀性。据美国的相关研究，1980年至2000年间，能源价格与非预期通货膨胀的相关系数为0.38，金属为0.33，贵金属为0.35，而农产品却为-0 .32。在当前的宏观经济环境下，黄金较股票及债券等传统投资品种有其特有的投资优势。
在上海期货交易所黄金期货上市前夜，国际金价再度发力上攻，刷新历史新高，一度曾上涨至876.20美元/盎司。此前，上海黄金交易所成立的时候，国际金价也曾“配合”上扬。
考虑国际市场的报价一般以美元/盎司为单位，而国内报价为克/人民币，1盎司=31.1035克，按照1月8日的人民银行美元兑人民币中间价7.2695计算，如果购买力平价成立、可以自由跨市场套利、资本项目下开放，则国际市场金价的波动为10美元/盎司，对应的国内金价波动约为2.34元/克；考虑到国际黄金一天的平均振幅为2%左右，以国际金价850美元/盎司计算，那么对应的国内金价波幅为3.97元/克。按照这样推算，209.99元/克相当于895美元/盎司。
从上海黄金交易所的运行看，国内金市虽然总体趋势和国际金市一致，而且某种程度上是国际市场的影子价格，不过考虑到内外盘套利的不可行性，以及期金上市首日的强投机性，因此不排除期货黄金出现暴涨的可能，正如在模拟交易中出现的一样。笔者也依然长期看好金价。但是，短期国际市场超买严重，国内投资者大举买入之时，可能也是国际投资者短期获利了结之时。
据权威机构Bloomberg统计，2006年欧元和黄金的同步性高达71%，而原油和黄金的历史相关系数为0.72。黄金和美元走势呈负相关，而和黄金呈正相关。考虑到黄金市场和外汇市场的密切相关性，黄金不同于国内的其他商品，其价格波动受外汇市场影响巨大。国际金价曾于1980年3月创下850美元高点，如果考虑到美元贬值和通货膨胀等因素，现在合理的金价应该在2300美元左右。所以，虽然宋鸿兵《货币战争》一书饱受学术界批评，但其对于黄金的看法 [1] [2] 下一页 |
