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2008年2月有色金属行业投资策略【分析预测】

http://www.ky81.com 时间：2008/2/1 15:18:13 来源：无点击次数:208

中国需求支撑，1月有色金属价格走势平稳。1月次贷危机持续恶化，欧美大金融机构的巨额损失振动金融市场，美联储大幅下调利率75个基点，美国政府也推出大幅财税救济方案以挽救经济，但市场对美国经济仍然持续悲观。在这样不利的环境下，1月有色金属价格仍保持平稳。这主要受益于近期中国的强劲需求，显示中国因素仍旧是有色金属价格的第一影响因素。

氧化铝价格有进一步上涨压力。中铝在贵州合计53万吨的两家电解铝厂因电力供应问题而停产，铝价受到短期提振。但对于电解铝企业来说，仍然面临着成本提升的压力，非中铝系的氧化铝报价已经达到了4500元/吨，中铝4200元的氧化铝价格很可能再次上调。我们维持长期铝价上涨的观点，长期来看，氧化铝价格提升将会最终传导至下游领域，电解铝企业的长期获利空间仍然很大。国内铜价维持在60000元/吨，全球铜库存下降。在1月铜价维持在60000元/吨附近波动，国内强劲的需求促使LME和SHFE铜库存减少。

继续关注黄金生产企业。1月黄金价格继续之前的上涨趋势，未来黄金价格仍然有继续走高的预期。未来黄金企业的业绩仍将将有较大成长空间。而黄金股的市盈率偏高是其主要风险因素。关注中金黄金，山东黄金，辰州矿业。在持续释放估值风险的情况下，一些深加工企业有稳定的业绩增长，且08、09年的动态市盈率普遍市盈率偏低，可以成为较好的防御性品种。如宝钛股份、新疆众和、南山铝业等投资建议：综上所述，我们认为有色板块仍将继续释放高估值风险，而大盘整体表现不佳可能会加大估值下调的压力。但次贷危机下的有色金属价格保持坚挺，有色金属的长期基本面仍然看好，有望支撑有色金属企业的长期业绩。综合短期和长期的行业趋势，我们审慎地维持有色金属行业的投资评级为：未来十二个月内，中性。

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