交易所库存保持稳定，价格小幅上涨。1月份，除锌价继续回落3.6％外，其它有色金属价格均有所上涨。其中，铜价上涨6.1％，在基本金属中涨幅居前。除锌库存增加23.3％外，本月其它主要基本金属期货的交易所库存基本保持稳定。另外，伦敦、上海和纽约三大交易所铜库存当月回落14.4％。综合考虑铜加工费谈判的结果，安信证券预计2008年全球铜市场仍将难以出现明显的供需过剩，价格并有望维持高位。

　　黄金牛市仍将持续。随着“次债”危机的深入，以及全球金融市场的持续动荡，今年来金价持续创出历史新高，当月涨幅达11.4％。2007年黄金和白银价格已分别上涨了43.6％和27.8％。安信证券认为，以下因素均有利于金价进一步走高：1）美元进一步贬值；2）包括美国、欧盟、日本和中国等在内，全球主要经济体通货膨胀水平近期呈上升趋势；3） 投机资金对黄金的追捧仍在持续，投资需求稳步增加；4）全球矿产金产量增长缓慢，央行售金较为节制；5）生产商对冲保持下降。

　　电力短缺导致有色金属企业生产受到影响。这包括原铝、铅、锌冶炼等高耗能行业。目前，受影响的原铝企业主要分布在贵州、四川、广西、湖北和湖南等地。另外，湖南等地的铅、锌冶炼企业也面临较大范围停产。这主要是由于：1）去年4季度以来国内煤炭价格持续上涨，而“煤电联动”并没有启动，火电企业发电动力不足，煤炭库存低；2）目前正值春运期间；从1月中旬开始，全国出现大范围雨雪天气，而且持续时间较长，加上产煤大省山西连降暴雪，加剧了煤炭运输的瓶颈。3）持续的恶劣天气使得华中和华东电网受损严重，倒塔断线、线路跳闸事故频发。贵州近期连续遭遇冻雨天气，线路受损严重。

　　安信证券估计目前停产的国内原铝产能已近100万吨，每月影响产量约占国内总产量的7％。由于近期实施“煤电联动”的可能性较小，加上正值春运期间，预计电力供应紧张的状况将至少会持续到1季度末，并可能带来更大范围的停产。因此，近期国内铝价仍有望进一步上涨。

　　2007年中国有色金属消费增长加速。建筑、交通运输和电力

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