在近阶段股价被腰斩的品种中，也有不少有色金属股。西南证券认为，不同的有色金属品种未来走势将出现分化，但铜、铝、铅这几个品种的价格仍有继续上升的潜力，有色金属依然会是今年的热点之一，并给予该行业“强于大市的评级”。对于上市公司来说，外延式增长、行业并购整合将是一条主线。

  河南铝业的整合

  近年来，河南省相继出台了关于优化配置铝土矿资源和铝工业发展的文件，对省内氧化铝、电解铝、铝加工的发展进行了规划。提出2010年新安电力、焦作万方、中孚实业、神火集团等的电解铝产能目标是突破40万吨；同时推进氧化铝企业与电解铝企业间的整合。神火集团、豫联集团和伊川电力集团已合资成立了河南有色金属控股股份有限公司，意在整合河南的铝工业。可以看好电解铝上市公司参与收购兼并河南省内的电解铝企业，做大产能，这在目前电解铝新建项目被严控的背景下尤为重要。最近中孚实业（600595）和神火股份（000933）的一系列动作已初步验证了这种判断。

  国内锌行业整合

  锌业上市公司的业绩无疑会因锌价的回落告别快速增长，但西南证券对西部矿业（601188）、中金岭南（000060）的长期发展依然乐观，国内锌行业大规模的收购兼并将时有发生。主要基于以下几点：第一、锌价暴跌带来的问题，前几年锌价的持续高涨使大型锌矿项目不断涌现，锌价暴跌必将使独立的矿山企业面临极大的风险；第二，未作套期保值，目前国内锌期货交易盘子过小，锌生产企业参与程度不高，锌价暴跌对未做套保的企业而言很可能危及其生存，锌业股份（000751）和株冶集团（600961）去年四季度业绩大降即是明证；第三、去年发改委出台的铅锌行业准入条件的正式实施，准入门槛以及高额的投资将使部分中小企业出局；第四、行业整合的趋势，日前澳大利亚两大矿产商宣布合并，成为全球第二大锌生产企业。相对看好西部矿业（601688）、中金岭南（000060）等企业通过并购实现业绩的增长。

  行业内央企的整合

  去年以来，有色央企纷纷染指有色上市公司：去年11月，中铝获得云铜集团49%股权，锌业股份的大股东被收归中国冶金科工集团旗下；今年1月，关铝“转嫁”五矿集团，东方钽业的大股东被中国有色矿业集团“收编”。央企通过上述方式间接控制上市公司的整合方式是可以看好的。从最近的案例可以看到，上述被整合的地方企业所拥有的资源往往是那些央企所不具备的，例如中色、中冶主要进行矿山冶炼项目建设，在冶炼加工方面没有经验，中铝将铜作为其主业，但在铜冶炼方面又显不足，这种彼此资源互补的并购在今年还将继续发生在铝、铜和铅锌等有色行业的公司间。

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