由于流动性预期的转向以及部分冶炼企业陆续恢复生产，在11月初创出阶段性新高的有色金属现货价格正面临冲高回落的压力。

　　上周，铅和锌价均大幅下跌9.7%；铝和锡价分别下跌6.1%和4.4%；金价则随美元走强和油价走弱而下跌至1,353 美元/盎司，一周下跌1.2%。小金属方面，钨精矿和海绵钛价格分别上涨3.1%和5.3%；但电解锰价格下跌1.2%。

　　业内人士表示，中国将再次紧缩货币以及欧债危机将可能恶化的预期，是影响有色金属价格的重要原因。此外，部分前期因节能减排而停产减产的冶炼企业逐渐恢复生产，使得市场供货量增加也是价格承压的关键因素。

　　据上海有色网的数据，10月份，国内电解锰企业的开工率为68.7%，较9月份增加14.2个百分点。上海有色网分析师蒋汉玫表示，目前各地节能减排任务逐步完成，企业限电情况正在缓解。此外，11月初电解锰创出了金融危机以来的新高，但锰价的持续上涨也大大激发了企业的生产积极性。“目前电解锰的主流成交价格在18000-18500元/吨，与年初相比已经上涨2500-3000元/吨，企业有了较为充足的利润空间。”但与此同时，下游以不锈钢厂家为主的终端需求始终没有明显起色，因此，企业一旦复产、市场资源增多，价格就必然面临回调风险。

　　复产情况也同样出现在铅冶炼企业。据悉，11月16日起停产接受当地环保检查的云南个旧市铅冶炼厂，20日已开始陆续恢复生产。不过，因正常供货还需要一段时间。

　　国信证券分析师认为，准备金率的再次上调，表明国内货币政策的进一步趋紧，对前期无论是金属价格还是有色金属板块基于“流动性泛滥”下的炒作无疑将起到较大程度上的抑制。此外，美元已经接近底部区域。美元指数的短期筑底不利于金属价格的中短期上涨。但由于外部流动性充裕环境未变，短期支持金属价格回升。

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